分类筛选
分类筛选:

偿债本领结业论文模板 上市公司偿债本领阐明——以中国动向为例

版权: 原创标记本站原创 主题: 级别: 范畴: 论文范文编号: 期刊发表: 全文字数:字 投稿作者: 审稿编辑:admin 阅读次数:

这篇偿债能力论文范文为免费优秀学术论文范文,可用于相关写作参考.

(新海高级中学,江苏 连云港 222000)

公司偿债能力

我国煤炭上市公司偿债能力

上市公司偿债能力——华能国际为例

我国上市公司偿债能力评价体系的优化探究

上市公司负债融资对盈余管理的影响———基于货币政策视角的实证

【摘要】偿债能力是指企业利用自身资产偿还其债务的能力,对上市公司而言至关重要。本文探究了偿债能力的定义、影响因素等内容;同时运用案例分析法,对中国动向的偿债能力做具体分析,得出提高偿债能力的可行性方法。本文先阐述了偿债能力的重要性,对企业的影响;接着介绍衡量企业偿债能力的指标,并以中国动向为例做具体分析;最后指出提高企业偿债能力的方法。

【关键词】上市公司 偿债能力 中国动向

一、偿债能力概述

(一)偿债能力的定义

负债指的是企业由过去的事项或交易产生的、会导致未来经济利益流出的事件,是企业现在承担、未来履行的债务义务。负债具有一定的不确定性,即债务人能否在未来的约定时间内偿还债务,因此衡量债务人利用其资产偿还其债务的能力就是论文讨论的偿债能力。

偿债能力对企业而言尤为重要。若偿债能力不足,企业在债务到期时缺少偿本付息的资金,形成资金压力,影响企业的正常生产运营。偿债能力低的企业也很难筹集到新的资金,导致资金链的断裂,影响进一步扩大规模再生产,对上市公司而言还会影响到股票价格。

企业偿债能力分析

超市物流管理论文体育市场营销学论文市场营销专业的论文市政学论文题目汽车司机技师论文铁路司机技师论文

(二)偿债能力对企业利益相关者的影响

债权人是为企业提供资金,并有权利要求偿还的人。对债权人而言,企业的偿债能力会影响其借贷决策。企业的偿债能力低,债权人到期收回本金和利息的风险大,进一步借出资金的可能性小。

投资者是为企业投入资金并且希望获得利益回报的人。对投资者而言,企业的偿债能力会影响其投资决策。企业的偿债能力低,预示着企业没有办法偿还债务,会威胁正常的生产经营,影响其利润,投资者往往不会投资偿债能力过低的企业。

供应商是向企业提供商品及服务的机构,企业偿债能力会影响其销售时的收款方式。供货商往往会为偿债能力高的企业提供赊销;对于偿债能力低的企业,供货商会认为其在未来偿还款能力较低、风险大,因此采取现销模式,给企业带来更大的短期资金压力。

二、衡量偿债能力的指标

(一)短期偿债能力衡量指标

短期偿债能力是指企业利用其资产偿还其短期债务的能力,衡量短期偿债能力通常运用到两个指标:流动比率和速动比率。

流动比率是衡量短期偿债能力最常用的指标,计算公式:流动比率=流动资产/流动负债。站在债权人角度,企业的流动比率应当越高越好;但站在企业自身角度而言,流动比率过高会造成资金闲置,影响企业获利能力,因此流动比率一般控制在2:1左右。相对于其他流动资产,存货变现较慢且较不稳定,因此流动比率存在一定的缺陷。为了克服流动比率带来的不足,引入速动比率。计算公式:速动比率=速动资产/流动负债,其中速动资产=流动资产-存货。速动比率一般控制在1:1左右。

(二)长期偿债能力衡量指标

长期偿债能力是指企业利用其资产偿还其长期债务的能力。长期偿债能力可以揭示企业的财务风险,影响债权人和投资者的决策。衡量长期偿债能力通常运用到两个指标:资产负债率和利息保障倍数。

资产负债率=总负债/总资产,一般在40%到60%左右。从资产负债率可以看到企业的资本结构,过高的负债率预示着较高的财务风险;过低的资产负债率说明企业经营保守、资本成本高,有待进一步调整。利息保障倍数是用来衡量利息支付能力的指标,公式为息税前利润/利息费用,其中息税前利润=净利润+所得税费用+利息费用。由于利润表上没有利息费用项目,所以用财务费用代替利息费用进行计算。

三、中国动向案例分析

中国动向集团有限公司成立于2002年,2007年在香港挂牌上市并一度成为国内市值最大的体育用品集团公司。在2006年收购了Kappa品牌;在2008年收购了日本PHENIX公司。在2010年后,随着体育用品行业的竞争不断加剧以及公司战略目标的变更,公司加大了对外投资的规模和力度,主营的运动产品业务战线有相应的收缩。中国动向品牌是高中生耳熟能详的体育品牌,价格适中、有亲和力。以下将利用公司最近三年的财务报表,对公司偿债能力做具体分析。

由表一可知,中国动向在2014年资产规模有一定上升,较2013年增长约23亿元,同比增长26.09%,2015年同比下降4.66%,变化幅度较小。2014年的资产规模上升主要为流动资产中的 及 等价物以及非流动资产中可供 金融资产的增加。其中 及 等价物增加13.95亿元,同比增长127.26%;可供 金融资产增加13.56亿元,同比增长42.83%。根据资料,2014年中国动向首先和元信东朝订立认购协议及有限合伙协议,之后又与上海盘信订立认购协议及有限合伙协议,从而使得非流动资产中的可供 金融资产大幅上升。同时根据财务报表,在流动资产中, 及 等价物占比较高,2013年 及 等价物占流动资产的21.01%,2014年比例更是达到了42.03%,与总资产的比率也达到了22.04%,而2015年由于 及 等价物减少了13.51亿元,流动资产变化不大,因此比例减少至19.41%。相较于同行业的其它企业,中国动向 及 等价物比例非常高,一方面 资产强有力地为负债的偿还提供保障,但另一方面 库存过多可能不利于资产增值,应当进一步调整企业 及 等价物规模。

根据表一,也能了解中国动向负债结构及规模。总体而言中国动向负债规模不大,2013年负债全部为流动负债3.11亿元。2014年,流动负债增长6.68亿元,同比增长214.79%。2015年基本与2014年持平。值得一提的是,中国动向在2013、2014年的负债全部为流动负债,说明企业融资方式全部为股权融资而未使用债券融资;2015年才开始使用债券融资,但规模依然较小,仅为7600万元,占总负债规模的7.34%。中国动向的经营较为保守,几乎没有使用财务杠杆,这样的经营方式是否合理,后文将继续讨论。

(一)短期偿债能力指标

由上表可知,中国动向的流动比率一直处在很高的水平,2013年甚至达到了16.79,而普通企业该比率在2左右,中国动向的短期偿债能力优于绝大多数企业。2014年流动比率下降至6.06,同比减少10.73,2015年较2014年基本保持不变。2014年流动资产规模有所上升,但流动负债增长将近3倍,从而使得流动比率减小。

上市公司偿债能力——中国动向为例硕士论文开题报告相关参考属性
有关论文范文主题研究: 关于偿债能力论文范例 大学生适用: 5000字学校学生论文
相关参考文献下载数量: 10 写作解决问题: 写作资料
毕业论文开题报告: 论文提纲、论文选题 职称论文适用: 技师论文、职称评副高
所属大学生专业类别: 公司偿债能力科目 论文题目推荐度: 经典偿债能力题目

速动比率方面,由于速动资产为流动资产减去存货,因此流动比率和速动比率的差异也能在一定程度上反映存货规模的大小。从中国动向的财务报表中可以看到,三年的存货规模都较小,分别为1.82亿元、2.06亿元、2.26亿元,存货占流动资产比例为2.50%、2.48%、3.84%。同时速动比率和流动比率的差异不大,也论证了企业存货规模较小的观点。

综上,短期偿债能力方面。中国动向的流动比率和速动比率非常高,公司的 及 等价物也很充足,短期债务的偿还不存在风险。但过高的比率也暴露出公司的种种问题。众所周知, 及 等价物是流动性最高的资产,收益性差甚至根本没有增值性,闲置资金过多说明企业机会成本很高,不利于资产进一步增值及盈利能力的提升。笔者认为,公司应当适当利用其闲置资金,用于投资优质理财产品或进一步扩大生产规模,提高盈利能力、防止大规模资金闲置。

(二)长期偿债能力指标

由表二可知,中国动向资产负债率一直处于较低水平,三年都未超过10%,而同行其它企业资产负债率大都处于40%~60%。公司的负债规模非常小,2013、2014年没有债权资本,负债全为经营性短期负债,不存在长期债务的归还问题。2015年公司引入长期负债,但规模依旧很小,仅为7600万,当年的 及 等价物就已超过该数额,公司几乎不存在长期偿债压力问题。

利息保障倍数方面,由于公司非流动负债规模很小甚至没有,三年的利息费用(财务费用)非常小。该指标逐年上升,到2015年达到89.32,说明公司的息税前利润较好,盈利能力获得提升。

综上,公司几乎没有利用财务杠杆,因此不存在长期偿债风险。在债权融资和股权融资方面,公司是非常保守地几乎全部利用股权进行融资。根据新优序融资理论,企业在进行融资时应当先考虑债券融资,因为其相对股权融资具有融资成本低、利息可抵税等诸多优势,可以为企业降低成本、提高价值。中国动向过低的资产负债率和过低的财务费用恰恰暴露其资本结构不佳的弱点。站在中国动向的角度,由于 充足,确实没有必要进行长期融资,但长此以往,过高的资本成本、过低的财务杠杆都将成为公司进一步提升价值的阻碍。笔者认为,公司应当先减少库存 ,做优质投资,再适当进行债券融资,进一步优化资本结构,使得公司价值最大化。

(三)案例总结

综上,中国动向的短期偿债能力和长期偿债能力都很强,对债权人而言财务风险很小,可以进一步为公司提供借贷款服务;对投资者而言不存在因债务问题威胁正常生产经营的风险;对供应商而言公司拖欠货款的风险小,商业信用良好。但公司也存在着诸多问题,过高的偿债能力比率暴露了公司报收的经营模式,造成闲置资金过多、资本结构不佳等问题,不利于企业价值的最大化。公司内部管理人员应当适当进行调整,在确保偿债能力充分的情况下,适当减少资金规模、增加债券融资、减小资本成本,使得盈利能力更上一层楼。值得注意的是,公司2015年财务报表各项数据较前两个财务年度有所改观,期待公司未来更好的表现。

四、结论

综上,中国动向偿债能力强,但也存在着比率过高的问题,不过从财务报表的数据上看,公司也正朝着好的方向转变。中国动向不存在偿债能力问题,而对于偿债能力不佳的企业,应当加强对存货的日常管理、安排好生产与销售计划;优化资本结构、降低财务风险;合理举债、合理安排偿债计划。偿债能力作为企业正常生产经营的保障,应当得到企业的更多关注。

参考论文:

[1]上市公司负债融资的财务理由

[2]上市公司负债融资的财务理由

[3]上市公司负债经营效益财务风险实证

权威点评

如何写好偿债能力的本科论文?本论文是一篇免费优秀的关于企业偿债能力分析论文范文资料,可用于相关论文写作参考,对写作偿债能力和企业和动向论文范文与课题研究的大学硕士和本科毕业论文有参考作用.

上一篇:重农毕业论文范文 重农抑商与社会稳定发展研究

下一篇:旅游文化结业论文题目 增强铜陵旅游文化建树的思考与发起

延伸阅读